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东吴证券: 给予拓荆科技买入评级

驱动之家
2025-09-06 20:49:57

东吴证券: 给予拓荆科技买入评级

更新时间：　浏览次数： 258

东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对拓荆科技进行研究并发布了研究报告《2025中报业绩预告点评：25Q2业绩高速增长，薄膜沉积&先进封装设备进入收获期》，给予拓荆科技买入评级。

拓荆科技(688072)

投资要点

2025Q2业绩高增，新产品开始贡献正向业绩：2025Q2单季营业收入预计为12.1-12.6亿元，同比+52%至58%，环比+70.7%至77.7%。期间归母净利润预计为2.4-2.5亿元，同比+101%至108%；扣非归母净利润预计为2.15-2.24亿元，同比+235%至249%，环比扭亏为盈；主要系公司新产品已完成验证，综合毛利率大幅改善且得益于规模效应，公司期间费用率同比下降。

存货&合同负债持续高增，现金流持续优化：截至2025Q1末，公司合同负债为37.5亿元，同比+170.7%；存货为78.1亿元，同比+39.2%。2025Q2经营活动净现金流预计为14.8-15.8亿元，得益于销售回款加速，现金流状态持续优化。

PECVD领域持续扩张，平台化产品陆续放量：（1）PECVD：已实现全系列PECVD介质薄膜材料的覆盖，通用介质薄膜材料和先进介质薄膜材料均已实现产业化应用。截至2024年末，基于新平台（PF-300TPlus和PF-300M）及新型反应腔（pX和Supra-D）相关工艺产品已累计出货超220腔，量产规模不断增加。（2）ALD：是国产ALD工艺覆盖度第一的厂商，首台PE-ALDSiN工艺设备通过客户验证，实现了产业化应用；公司Thermal-ALD设备持续获得订单并实现交付。公司2025Q2确收金额已超2024年全年。（3）先进封装设备：公司在国内键合领域设备装机量和键合相关工艺覆盖率均位居第一（HBM应用），其中晶圆对晶圆键合产品Dione300及芯片对晶圆混合键合前表面预处理产品Propus均实现产业化；公司自主研发了键合套准精度量测产品，其中Crux300已获得客户订单。公司先进封装设备2024年实现营收9567万元，同比+48.8%。

盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润分别为10.0/15.5/22.1亿元，当前市值对应动态PE分别为46/30/21倍，维持“买入”评级。

风险提示：晶圆厂资本开支下滑、国产化率提升不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券葛星甫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.64%，其预测2025年度归属净利润为盈利10.29亿，根据现价换算的预测PE为44.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为201.31。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

东吴证券: 给予拓荆科技买入评级24小时观看热线：122。东吴证券: 给予拓荆科技买入评级全市各区点热线号码。☎：122


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结语




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清远市（清城、清新）




宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、🎋当阳市、🐌五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🛡市辖区）




淮安市（淮安、淮阴、🐒清江浦、🦕洪泽）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😅乌拉特后旗、乌拉特前旗、🐙️市辖区、😵临河区、😑五原县）




焦作市（解放、中站、马村、山阳）




娄底市（娄星）




鞍山市：🕦铁东区、铁西区、🧂立山区、〽️千山区。




郴州市（北湖、苏仙）




牡丹江市：♎️东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




唐山市（丰润区、🤪丰南区、遵化市、🍕迁安市、🍀️开平区、唐海县、🌚滦南县、🚸乐亭县、滦州市、玉田县、😨迁西县、遵化市、唐山市路南区）




南通市（崇川区，港闸区，开发区，🙏海门区，👺海安市。）




厦门市（思明、海沧、🕛湖里、🌔集美、同安、翔安）




湘西土家族苗族自治州（凤凰县、🤘永顺县、♈️泸溪县、🦛保靖县、🦓吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）




白山市：浑江区、💅江源区。




江门市（蓬江、江海、新会）




常熟市（方塔管理区、💚虹桥管理区、🍦琴湖管理区、❤️兴福管理区、谢桥管理区、🍗大义管理区、🎽莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🆘宿城区、😧湖滨新区、洋河新区。)




荆州市（沙市、🦟荆州）




三亚市（淮北、🦔吉阳、天涯、崖州）




廊坊市（安次、广阳）




无锡市东吴证券: 给予拓荆科技买入评级电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）




宜春市（袁州）




六安市（日照安、💓裕安、叶集）




锦州市（凌海市、😓义县、🎄黑山县、🐖凌河区、🕐市辖区、古塔区、🏑北镇市、🥃太和区）




银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🍰贺兰县、灵武市、市辖区）




安康市（宁陕县、🦗白河县、🤙汉阴县、岚皋县、👨石泉县、🚱市辖区、紫阳县、☯️汉滨区、⚛️旬阳县、镇坪县、🌘平利县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、♓️猇亭区、🐇夷陵区、🙃远安县、🌯兴山县、秭归县、🍬长阳土家族自治县、♎️五峰土家族自治县、🐜宜都市、当阳市、🕘枝江市、😋虎亭区）




白山市：浑江区、🕧江源区。




赣州市（南康区、👌章贡区、🐖赣县区、🕙信丰县、大余县、上犹县、‼️崇义县、安远县、😫龙南县、🤩定南县、全南县、宁都县、👻于都县、兴国县、🍋会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）




绍兴市（越城、柯桥、上虞）




杭州市（临安、☯️上城、下城、☮️江干、拱野、♌️西湖、滨江、余杭）




揭阳市（榕城、🤐揭东）




鹰潭市（余江县、市辖区、☪️贵溪市、🐁月湖区）




邯郸市（邯山、🧀丛台、🐟复兴、🍷峰峰矿、肥乡、永年）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😬乌拉特后旗、乌拉特前旗、🕠市辖区、🍒临河区、☪️五原县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🌱远安县、兴山县、秭归县、😰长阳土家族自治县、🍳五峰土家族自治县、🍃宜都市、🤕当阳市、枝江市、虎亭区）




襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、🍵‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、♒️‍枣阳市、定南县、🐦随州市、白浪镇、城关镇、🍌赵家镇、东津镇、堰头镇）




湖州市（南湖、秀洲）




马鞍山市（花山、雨山）




邢台市（柏乡县、临西县、任县、🆔‍新河县、⛸宁晋县、南宫市、🏐内丘县、清河县、💥‍巨鹿县、♎️临城县、✋隆尧县、🥖南和县、威县、桥东区、邢台县、😯市辖区、平乡县、桥西区、🥗广宗县、沙河市）




银川市（永宁县、🐉兴庆区、😊西夏区、👩金凤区、贺兰县、🥪灵武市、市辖区）




遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、😺桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🥂务川县、🍖凤冈县、🐓湄潭县、余庆县、习水县、🙈‍赤水市、📵仁怀市、土家族苗族自治县、🖕铜仁市、♑️松桃苗族自治县、万山区、黔西县）




襄阳市（襄城、👿樊城、🐐‍襄州）




长春市（南关、宽城、💚️朝阳、二道、🅱️绿园、双阳）




桂林市（象山区、叠彩区、🥋‍七星区、🙌️临桂区、阳朔县、🍣灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🍼资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）




重庆市（绵阳、🦌涪陵、渝中、😁大渡口、🈵️江北、♍️沙坪坝、⚔️️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）




鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、😇铁东区、🤟‍市辖区、😢千山区）




蚌埠市（五河县、😏️固镇县、✨市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）




襄阳市（襄城、✋樊城、襄州）




太原市（小店、⛈迎泽、杏花岭、尖草坪、🚫万柏林、🎽️晋源）




南昌市（青山湖区、🐟️红谷滩新区、🌪东湖区、西湖区、😎青山湖区、🤪‍南昌县、进贤县、🤑安义县、湾里区、🍤地藏寺镇、✋瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🍪青云谱区、🤓‍望城坡镇）




宁波市（海曙、🌱️江东、🤯江北、☘️北仑、😯镇海）




甘肃省兰州市（城关区、🐙七里河区、西固区、🌑安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、👧雁滩区）




抚顺市：⚛️顺城区、新抚区、🍆东洲区、望花区。




衡阳市（珠晖、雁峰、💖石鼓、🐉蒸湘、南岳）




咸宁市（通山县、🌾咸安区、崇阳县、通城县、🍕市辖区、赤壁市、嘉鱼县）




新竹县（新丰乡、🌺峨眉乡、湖口乡、🦢关西镇、新埔镇、☝横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🤗宝山乡、芎林乡、🕸五峰乡、🤝竹北市）




太仓市(城厢镇、金浪镇、🌟沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)




南通市（崇州、港闸、通州）




宜昌市（西陵、伍家岗、🕛‍点军、猇亭、🐷️夷陵）




铁岭市：🍢银州区、🌝清河区。




贵州省安顺市（西秀区、😾平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、😳关岭布依族苗族自治县、😷紫云苗族布依族自治县、🌨安顺市、开阳县）




抚顺市：顺城区、新抚区、👌东洲区、🍶望花区。




济南市（历下、市中、槐荫、天桥、🌒历城、长清）




珠海市（香洲区、斗门区、🐄金湾区、😻横琴新区、万山区、😎珠海高新区、🐁唐家湾镇、🌱三灶镇、白石镇、🥄前山镇、🦐南屏镇、🍼珠海港镇、金鼎镇）




铁岭市：🐆银州区、清河区。




南昌市（东湖区、😶西湖区、🥙青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、🕉安义县、进贤县、🍡️湾里区、😷昌北区）




南投县（信义乡、🦛竹山镇、❓中寮乡、☦️水里乡、🐸‍草屯镇、🖐仁爱乡、名间乡、♈️埔里镇、🚭鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🥨集集镇、南投市）




榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）




上饶市（信州、广丰、广信）




益阳市（南县、资阳区、🥥‍桃江县、🐯市辖区、♎️‍沅江市、赫山区、安化县）




南昌市（东湖区、西湖区、💪青山湖区、红谷滩新区、南昌县、💪安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🐏赣江新区、青云谱区、🐍浔阳区）




临沂市（兰山区、🖖️罗庄区、〽️️河东区、沂南县、郯城县、🤔苍山县、🥯‍费县、🈹蒙阴县、临沭县、😷兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🤮临沂高新技术产业开发区）




本溪市：平山区、明山区、🥫溪湖区、南芬区。




乐山市（市中、☮️沙湾、五通桥、日照口河）




鹤壁市（淇县、🛐鹤山区、🌾浚县、山城区、市辖区、淇滨区）




白山市（靖宇县、🙌浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、☝临江市、🦗市辖区）




贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🐫关岭布依族苗族自治县、💓紫云苗族布依族自治县、安顺市、👊开阳县）




九江市（莲溪、🥞浔阳）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、✡️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




东莞市（莞城、😛南城、🎍万江、东城,石碣、🙊石龙、⛅️‍茶山、🧓石排、🍒企石、横沥、桥头、谢岗、🐷东坑、😵常平、🏐寮步、👌大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🥎长安、👐惠东、🆎厚街、❇️沙田、道窖、洪梅、🥝麻涌、✊中堂、🍍高步、🐚樟木头、✝️大岭山、💕望牛墩）




通辽市（科尔沁区、🦚扎鲁特旗、🍃开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、😲科尔沁左翼中旗、😴库伦旗、科尔沁左翼后旗、🧂奈曼旗）




桂林市（秀峰区、🥑️象山区、七星区、雁山区、♌️临桂区、🆔阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🥥荔浦市、灵川县、全州县、♑️永福县、✡️龙胜各族自治县、♎️恭城瑶族自治县）：🍓




嘉兴市（海宁市、🈸市辖区、🍛秀洲区、🤬平湖市、🙌桐乡市、南湖区、✳️嘉善县、海盐县）




常熟市（方塔管理区、🦙虹桥管理区、琴湖管理区、🦏兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🖖宿城区、🐸湖滨新区、洋河新区。)




台州市（椒江、👈黄岩、✝️️路桥）




泰州市（海陵区、⁉️高港区、姜堰区、兴化市、😩泰兴市、😽靖江市、🐗扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、😗️海安镇、周庄镇、🥡东进镇、世伦镇、🔯‍青龙镇、杨湾镇、🍭️马桥镇）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、❗️️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




雅安市（汉源县、市辖区、🎱名山区、⚠️石棉县、⭐️荥经县、宝兴县、天全县、🌰芦山县、😑雨城区）




南充市（顺庆区、🈸高坪区、🕜‍嘉陵区、🥂‍南部县、🔰营山县、蓬安县、🥩仪陇县、🍰西充县、🦀阆中市、抚顺县、阆中市、🌗‍南充高新区）




郴州市（宜章县、🏑嘉禾县、🏈永兴县、🥖汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、😪临武县、安仁县、资兴市）




山南市（错那县、琼结县、❌洛扎县、👺贡嘎县、🕞️桑日县、♎️曲松县、☮️浪卡子县、👹市辖区、隆子县、🕟加查县、♻️扎囊县、乃东区、措美县）




南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🕚西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、😗湾里区、🏐地藏寺镇、瑶湖镇、🤣铜鼓县、😀昌北区、青云谱区、望城坡镇）




株洲市（荷塘、芦淞、石峰、〽️天元）




辽阳市（文圣区、🥡宏伟区、🍙弓长岭区、太子河区、🧀灯塔市、🛐️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、🐉合德镇、📵兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🕝黄土岭镇）




舟山市（市辖区、🕓定海区、嵊泗县、普陀区、🧀️岱山县）




玉溪市（澄江县、🌔江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、📛元江哈尼族彝族傣族自治县、🍫通海县、抚仙湖镇、红塔区、🚭龙潭街道、南北街道、白石街道）




三明市（梅列、🈴三元）




柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、👉️鹿寨县、融安县、💢融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）




保定市（莲池、竞秀）




德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🌔️临邑县、⚛️平原县、😊武城县、夏津县、禹城市、德城区、😋禹城市、☪️齐河县、😔开封县、双汇镇、👊东风镇、商丘市、阳谷县、🌜共青城市、城南新区）




昆山市（昆山开发、高新、🗡综合保税）




许昌市（魏都）




济南市（历下、市中、☦️槐荫、㊗️️天桥、🤝历城、长清）




安康市（宁陕县、🦒白河县、汉阴县、💥️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🐐汉滨区、🙏️旬阳县、镇坪县、平利县）




常州市（天宁、🍝钟楼、新北、武进、日照坛）




郑州市（中原、二七、管城、日照水、💜上街、惠济）




中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、💐市辖区）




金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🦅‍兰溪市、🙈永康市、婺城区、义乌市、🦉市辖区、金东区）




长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、🥗开福、💪雨花、望城）




葫芦岛市：龙港区、🌍南票区、☣️连山区。




沧州市（新华区、运河区、🥓沧县、青县、♒️东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🦢吴桥县、献县、😛‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🈹任丘市、黄骅市、♒️河间市、泊头市）




邢台市（邢台县、🍙南和县、清河县、临城县、😙广宗县、威县、宁晋县、🐟柏乡县、🐚任县、⚠️内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🏏平乡县、🐁️巨鹿县）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、🍠乌拉特中旗、乌拉特后旗、🐬乌拉特前旗、🌯市辖区、临河区、五原县）




连云港市（连云、海州、赣榆）




淮安市（淮阴区、清河区、淮安区、😯涟水县、🕦洪泽区、😒️盱眙县、金湖县、楚州区、🤐️淮安区、🈴海安县、🥘亭湖区、🌜淮安开发区）




玉林市（玉州）




柳州市（城中、🐌鱼峰、🌮柳南、柳北、🈸柳江）




新竹县（新丰乡、☸️峨眉乡、😛湖口乡、关西镇、新埔镇、🤑横山乡、尖石乡、🌜北埔乡、🍼竹东镇、宝山乡、🚯芎林乡、五峰乡、竹北市）




临沂市（兰山、😎罗庄、河东）




连云港市（连云、🌲海州、🍍赣榆）




廊坊市（安次、广阳）




赣州市（南康区、😧‍赣县区、于都县、兴国县、😗章贡区、龙南县、大余县、🍒信丰县、安远县、全南县、🐼宁都县、☁️定南县、上犹县、♑️崇义县、🐔南城县）




玉溪市（澄江县、江川县、通海县、🎱华宁县、🈵易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🌺玉溪县、🧓敖东镇、😮珠街镇）




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湘潭市（雨湖、☣️岳塘）




漳州市（芗城、🍔龙文）




嘉义县（朴子市、🦓‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🛐布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、🦄大埔乡、😬鹿草乡、🍧️溪口乡、水上乡、🥭中埔乡、阿里山乡、♒️东石乡）



金价高位回调，非农报告或成命运转折点？热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　文章来源：汇金网　　黄金作为传统避险资产，在全球经济不确定性加剧的背景下，本周三创下历史新高至3578美元/盎司，但周四（9月4日）却出现回调迹象

发布于：北京市
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